核聚变领域近期热度飙升，宁德时代成为首个入局的产业巨头。

据消息人士透露，宁德时代在2026年6月向成立仅半年的贝塔聚变进行了数亿元人民币的投资。贝塔聚变成立于2025年12月29日，其法定代表人、创始人兼CEO曹志平专注于可控核聚变的商业化应用。这是宁德时代首次涉足核聚变投资。

一位知情人士向“铅笔道”表示，在贝塔聚变融资消息公开后，已有众多投资方表达了兴趣，积极寻求合作机会。虽然媒体仅报道了一轮融资，但实际上第二轮已完成，第三、四轮也接近收尾，目前排队等待的机构数量已超过50家。

与普遍熟知的托卡马克技术路线不同，贝塔聚变选择了FRC（磁化靶聚变）路线。托卡马克技术旨在实现更长时间的能量输出，而FRC路线则侧重于在短时间内实现极高的等离子体密度。如果FRC路线取得突破，有望实现更小型化的设备和更快的迭代速度。

核聚变技术受到关注的一个关键因素是人工智能（AI）日益增长的电力需求。大型模型和数据中心的运行需要海量能源，未来科技公司的竞争将不仅体现在芯片技术上，也包括获取稳定、低成本、清洁能源的能力。因此，核聚变技术重新吸引了资本的目光。宁德时代投资贝塔聚变，可以看作是对下一代电力供应方式的前瞻性布局。

- 01 - 成立不足半年

贝塔聚变是一家成立时间尚短的公司。根据官方信息，公司成立于2025年12月29日，并计划在6至8年内实现50至100兆瓦的并网发电能力，优先满足AI数据中心、智慧城市及海岛供电等分布式能源需求。

这正是其受到关注的原因之一。作为动力电池领域的领军企业，宁德时代近年来已将其业务拓展至能源基础设施，包括储能、电力系统以及算力场景配套等。若说过去宁德时代解决了“如何储存电力”的问题，那么核聚变则触及了更根本的“电力从何而来”的议题。从这一角度看，宁德时代对贝塔聚变的投资，与其说是纯粹的财务操作，不如说是一次对未来能源供给格局的战略性部署。

- 02 - 新的技术路径

核聚变技术路线多样，其中托卡马克为公众所熟知，中国的“人造太阳”EAST项目即是该路线的代表。贝塔聚变则选择了FRC（磁惯性约束）技术。

简而言之，托卡马克技术致力于让等离子体“稳定且持久地燃烧”。FRC路线则有所不同，它通过快速的磁场压缩来提升等离子体密度，核心在于“瞬间密度的高低”而非“燃烧时长”。

FRC路线的特点是脉冲式运行，每次“点火”仅持续毫秒级别。这种方式有助于规避长时间稳定运行所带来的部分工程挑战，并可能缩短研发迭代周期。贝塔聚变方面认为，该路线的装置结构相对简单，成本可控，且适合模块化部署，这使其与AI数据中心、海岛供电、智慧城市等分布式能源场景的结合成为可能。

- 03 - 对标Helion Energy

美国核聚变公司Helion Energy是贝塔聚变的重要参照对象。6月20日，Helion Energy的创始人兼CEO David Kirtley在社交媒体上转发了关于宁德时代投资贝塔聚变的报道，并指出贝塔聚变的FRC路线与Helion“直接平行”。

这一互动传递了两个信号：一是贝塔聚变所选的技术路线在国际上已有成熟的对标企业；二是国际同行已开始关注中国FRC路线创业公司的发展动态。

Helion Energy是聚变领域备受瞩目的公司之一。数据显示，该公司在6月4日完成了4.65亿美元的G轮融资，估值达到155亿美元。Helion正在华盛顿州建设名为Orion的商业聚变发电厂，目标是于2028年实现并网发电，并已与微软达成协议，未来将为微软的数据中心提供50兆瓦的聚变电力。这表明，核聚变已不再局限于科研层面，而是开始与数据中心、电力采购和商业订单紧密联系。这也是贝塔聚变获得资本青睐的重要背景。

- 04 - 团队背景深厚

核聚变领域的创业，关键在于团队是否具备制造装置、进行实验以及解决工程问题的能力，而非仅仅是概念的描绘。贝塔聚变的创始人曹志平是中国较早系统研究并推动脉冲型FRC路线商业化的人士之一。他曾参与先进聚变能磁压缩核聚变装置的筹备与组建，并在技术路线论证、早期装置设计、物理理论、AI赋能等离子体控制及实验运行等多个环节拥有丰富经验。

贝塔聚变的核心团队成员也拥有强大的科研背景，包括来自中国科学院等离子体物理研究所、国际热核聚变实验堆（ITER）组织、德国马普等离子体研究所等机构的专家。具体成员包括：曾在ITER组织工作多年、研究方向涵盖偏滤器工程、等离子体部件工程、真空及遥操作技术的姚达毛研究员；长期从事磁约束聚变理论、等离子体不稳定性及控制研究的项农研究员；曾参与EAST物理设计、研究方向为聚变理论与数值模拟的虞清泉；以及长期从事等离子体物理诊断工作的胡立群。

对于一家核聚变公司而言，这样的团队背景比融资故事更为重要，因为核聚变创业涉及装置建设、实验验证、工程放大及长期运行等多个复杂环节，每一步都离不开扎实的硬实力。

- 05 - 行业热度升温

贝塔聚变并非个例。自2026年以来，国内FRC相关项目已密集获得资本关注。例如，成立仅两个多月的聚合聚变完成了数亿元天使轮融资，投资方包括高瓴创投、红杉中国等知名机构。总部位于合肥的星能玄光，其脉冲FRC实验装置从安装到成功放电仅耗时不到两个月。诺瓦聚变同样采用FRC技术路线，并已获得数亿元融资。

据统计，目前国内民营聚变企业的公开融资总额已超过200亿元人民币。这标志着核聚变领域的民营化和商业化进程正在加速。过去，核聚变主要由国家科研项目驱动，如今，越来越多的创业公司和产业资本正积极涌入。

资本的投资逻辑十分清晰：如果核聚变技术在未来十年内能够逐步接近工程化和商业化应用，它将有可能重塑能源供应格局。特别是在AI数据中心电力需求快速增长的背景下，稳定可靠的电力供应将成为新的基础设施竞争焦点。

- 06 - 超50家机构排队

宁德时代的入局是贝塔聚变受到广泛关注的直接原因之一。据知情人士透露，随着宁德时代投资消息的传开，目前已有超过50家投资机构排队与贝塔聚变接洽，涵盖国家队基金、头部VC及产业资本等多种类型。这在硬科技早期项目中实属罕见。

究其原因，主要有三点：一是FRC路线在国际上已有Helion Energy这样的高估值对标公司；二是宁德时代的战略投资带来了坚实的产业资本背书；三是贝塔聚变团队在国内FRC路线领域具有显著的先发优势。

然而，这并不意味着贝塔聚变已接近商业化成功。核聚变技术从原型装置到稳定发电，再到并网、售电和规模化部署，仍面临诸多挑战，包括装置的稳定性、持续的能量增益、工程成本的控制，以及并网监管和市场接受度等问题，这些都将决定贝塔聚变未来的发展高度。

- 07 - 落地尚需时日

过去，核聚变领域常被提及“永远还有50年”的说法，但这一判断正在发生改变。一方面，AI数据中心催生了新的电力需求，微软、OpenAI等科技巨头都在积极寻求长期稳定的清洁能源解决方案。另一方面，核聚变创业公司正陆续获得巨额融资、监管批准以及电力采购协议。

截至2025年中期，全球核聚变产业累计投资已超过97亿美元。2026年以来，国内可控核聚变赛道也频现亿元级融资事件。贝塔聚变正处于这一发展窗口期。它并非唯一的参与者，也尚未被市场完全验证，但其作为一家成立仅半年的中国公司，选择了与Helion类似的FRC路线，获得了宁德时代的战略投资，并吸引了大量机构的关注，这表明核聚变正从单纯的科研叙事转向产业资本的视野。

对于贝塔聚变而言，真正的考验才刚刚开始。资本市场将重点关注以下三个方面：首先，首台实验装置能否按计划推进；其次，FRC路线的实验数据能否支撑其工程化预期；最后，宁德时代等产业资本能否在电力系统、储能及场景落地等方面形成有效的协同效应。

尽管核聚变的最终实现仍有漫长的道路要走，但在AI电力需求快速增长的驱动下，越来越多的资本已不愿错失早期布局的机会。